金牌国际网站-鹏华基金:基础设施REITs确立制度体系 中国版REITs再迈重要一步

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  原标题:鹏华基金:基础设施REITs确立制度体系 中国版REITs再迈重要一步

  来源:中国证券网

  上证报中国证券网讯(记者 王彭)8月7日,证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(以下简称“正式稿”),在鹏华基金看来,基础设施REITs的制度体系正式确立,标志着中国版REITs向前迈出了重要一步,是我国资本市场及基础设施投融资领域具有里程碑意义的事件。

  鹏华基金分析称,正式稿与征求意见稿发生了较大变化。第一,公募基金投资ABS“一对一”改为“一对多”, 在操作上增加了灵活度,使得后续扩募增发成为可能。第二,杠杆约束进行了较大调整,正式稿对杠杆率的要求进行了进一步细化及放宽,对于总杠杆率约束放宽至140%,换算为负债率为28.57%。第三,基础设施资产要求更为灵活,对于他项权利设定,正式稿调整为“且不存在他项权利设定,基础设施基金成立后能够解除他项权利的除外”;对于运营期限要求,正式稿调整为“原则上运营3年以上”,增加了政策灵活性;对于现金流分散度要求,正式稿中调整为“现金流来源合理分散”。第四,细化决策机制,正式稿对决策事项进行了细化,部分放宽表决权限,增加了存续期管理的灵活度。第五,财务顾问角色弱化,对财务顾问角色相对弱化,体现了“实质重于形式”的监管逻辑。第六,强制分红口径调整更贴近实际,由征求意见稿“收益分配比例不低于基金年度可供分配利润的 90%”调整为“收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%”。

  鹏华基金认为,目前基建投资面临债务约束,传统的负债融资方式发展空间逐渐减小,创新融资工具可以盘活我国巨量优质存量基础设施资产,释放沉淀资金投资新项目,为我国基础设施投融资开辟了一条新的发展道路。基础设施REITs将稳定、长期的基础设施资产推向资本市场,为投资人提供可长期配置、稳定分红、透明管理的金融产品,为我国资本市场提供有效补充,最终引导、聚集社会长期限资金投资我国鼓励的基础设施,促进基础设施的高质量发展。

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责任编辑:陶然